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勁拓股份:多元化布局,共同推動公司業績高速增長

標簽:勁拓股份 2018年半年度報告


事項:

  公司發布2018 年半年度報告,公司上半年實現營收3.25 億元,同比增長60.46%;實現歸母凈利潤0.52 億元,同比增長68.92%。

電子整機裝聯業務持續高增長,光電模組業務形成新利潤增長點

  2018 年上半年,報告期內公司實現營業收入3.25 億元,同比增長60.46%,公司的各項產品均保持增長態勢。其中,電子整機裝聯設備銷售保持增長,實現銷售收入2.53 億元,同比增長32.04%;光電模組生產設備實現銷售收入0.52億元,占公司整體銷售收入 15.99%,相比 2017 年末銷售占比大幅提高。

公司毛利率略有下滑,費用率減少

  報告期內,公司實現銷售毛利率38.07%,盈利能力與去年同期相比略有下降。其中電子焊接類設備毛利率41.09%,同比下降1.43 個百分點;智能機器視覺檢測類設備毛利率42.66%,同比上升0.93 個百分點。公司2018 年上半年總體費用率為19.07%,同比下降6.56 個百分點。其中銷售費用率為10.16%,同比下降3.21 個百分點,管理費用率為9.95%,同比下降2.24 個百分點,主要是規模效應及加強內部管理、提高運營效率帶來費用率有效控制;財務費用率為-0.41%,同比下降0.48 個百分點。

積極開展多元化布局,電子整機裝聯設備與光電模組專用設備雙輪驅動

  公司積極開展多元化布局,公司于2017 年開始拓展光電模組設備領域,針對光電領域推出成功推出屏控制IC 邦定設備、搭載機、光學貼合及超聲波貼合機、3D 玻璃噴涂曝光顯影線及AMOLED 外部補償設備,目前公司超聲波指紋模組封裝設備已用于VIVO X21 項目;公司的高新技術中心也望于2018 年底建設完成,有助于進一步推動公司在光電模組專用設備方面業務布局的開展,隨著新產品的陸續量產,公司未來業績具備了充分的向上彈性。隨著PCB行業持續回暖,產業結構集中化提升,3C 消費電子領域新工藝、新技術的加速更迭,公司積極開展多元化布局,采用電子整機裝聯設備與光電模組專用設備雙輪驅動發展,有望顯著受益于行業發展,實現業績的可持續增長。

盈利預測、估值及投資評級

  我們預計公司18-20 年歸母凈利潤1.27/1.75/2.25 億元, 對應EPS 為0.52/0.72/0.92 元,對應PE 為72/52/41 倍。維持“推薦”評級。

風險提示

  PCB 下游發展不及預期,消費電子技術更新換代的風險,競爭加劇。


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